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2017年新三板市场十大新闻

发布时间:2018-01-02 19:49:30

不知不觉,2017年已经悄然行至尾声。回首2017年新三板市场,做市指数跌破千点、挂牌企业主动摘牌、曾经风光无限的私募股权机构被逐出新三板……

这是最坏的时代,也是最好的时代。这一年,却也是最满怀希望的一年。集合竞价、大宗交易、优化分层等制度改革正有序展开,新一代融资工具“双创债”和“双创可转债”在新三板落地生根……市场对未来新三板的憧憬与期待也从未如此清晰。

在2018年即将到来之际,回顾2017年新三板市场的重大事件,对投资者把握新一年的投资机会或有重大参考意义。为此,大众证券报《三板精选》版评选出2017年新三板市场十大新闻。

潮平两岸阔,风正一帆悬。新三板的改革春风正拂面吹来。我们坚信,更多的中小企业、投资者将共享这场资本的盛宴!


1


三大制度改革破冰

2017年,从中央到各部委,各个层面上都多次提及积极发展新三板,推动市场改革发展。新三板首次被写入政府工作报告。12月22日冬至,一揽子制度改革方案,在市场各方的期盼中正式落地。

交易制度方面,引入集合竞价,盘中交易方式分为集合竞价与做市转让两种,原采取协议转让方式的股票盘中交易方式将于2018年1月15日统一调整为集合竞价。

同时优化分层制度。调减创新层净利润标准,提高营业收入标准等,并在共同准入标准中增加“合格投资者人数不少于50人”的要求。另外在分层制度基础上实施差异化信披规则。


2


做市指数跌破原点

2017年11月13日,新三板做市指数盘中下探至999.18点,这是该指数自正式发布以来首次跌破千点。指数回归原点,重回起跑线。

此后做市指数 “一蹶不振”,12月28日,三板做市收报986.84点,虽有微涨但“千点反攻战”胜利的号角迟迟没有吹响。

从创建伊始,新三板就目标成为“中国纳斯达克”,并于2015年3月18日正式发布做市指数,以2014年12月31日为基准,以1000点为基点。在2015年4月7日,做市指数最高达2673.17点,成为做市指数历史最高位。

而3年后,做市指数跌破了1000点大关。反映了新三板市场整体的低迷,更反映了新三板制度建设的亟待推进和完善。 


3


摘牌潮来袭,迎来史上首次缩容

至今年年底,共有694家挂牌公司从新三板摘牌,相比之下2016年全年新三板退市企业仅56家。今年摘牌数较2016年增长11倍多。新三板负增长时代已来临,迎来历史上首次缩容。

一年前,新三板挂牌企业数量突破了10000家。大部分的公司想着怎么来。而一年后的现在,新三板公司逾600家公司退市创下历史新高,越来越多的公司想着怎么走。

从摘牌原因来看,除却因IPO及被并购之外,业绩变动、融资需要、公司发生重大变动、监管处罚等也是企业选择退市的重要诱因,2018年新三板退市率将会继续上升。


4


私募整改,PE时代落幕

伴随着以中科招商为首的五家私募机构的摘牌,私募时代正式宣告落幕。2016年5月份,股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》,已经挂牌的私募必须按照新八条进行为期一年的整改。

今年10月27日,股转发布最后通牒,在提交核查报告后,不符合规定者将摘牌。截至12月28日,中科招商、达仁资管、银纪资产、富海银涛和拥湾资产5家私募机构被强制摘牌。


5


“三类股东”问题逐渐清晰

12月6日,拥有383户股东的科顺防水成功过会。这是新三板企业IPO历史上,首家由于二级市场交易导致股东人数超过200人的公司成功过会。

此前证监会和交易所都曾表示股东人数超200,并不构成IPO的实质障碍,但一直没有成功先例。科顺防水的成功,让更多股东人数超过200人的拟IPO公司吃下了定心丸。

三类股东和首发超200人的问题,虽未有统一的执行细则出台,但从个案推进的情况来看,“三类股东”问题已逐渐清晰,影响新三板企业IPO的问题已处于逐渐明朗化的阶段,集邮党将迎来真正意义上的春天。


6


可转债推出,创新层福音

9月22日,上交所、深交所、股转系统、中登公司共同发布《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则 (试行)》通知,其中规定,新三板创新层公司可以发行可转换债券,并且在沪深交易所进行交易。

可转债的推出对于新三板企业来说拓宽了融资渠道,无疑带来了福音。

截止目前,新三板1354家创新层企业享有发行可转债的权利,至少28家创新层企业发布了双创可转债方案。


7


监管趋严,力度空前

2017,监管层不断完善挂牌、摘牌、公司信息披露、投资者保护等机制,监管力度比起往年“有过之而无不及”。

统计数据显示,2017年共计1129条违规监管,其中647条“处理人”为股转公司,占近半数。股转公司的处罚中,9成因信息披露违规被监管,提前使用募集资金、股票交易违规、违规担保等也是挂牌公司被监管的原因。

这些“罚单”,不仅震慑了市场,更切切实实维护了投资者的利益。


8


协议转让设置涨跌幅

2017年3月25日,股转系统为防范异常价格申报和投资者误操作,发布《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》。

通知表示,采取协议转让方式的股票,申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。

这也意味着乌龙指将成为历史。


9


“转板”上市热潮涌动

伴随着IPO的常态化发行,新三板企业成功上市的案例不断增加,“转板上市”的热潮涌动。

目前来自于新三板的排队审查企业占所有排队审查企业(含中止审查)的比例近期保持在30%之上。超过三分之一的IPO储备资源来自新三板,新三板已经成为首发上市公司的重要来源地。

截至目前,今年已有26家来自新三板的企业成功IPO过会,其中已有18家公司在A股市场成功上市。而算上往年数据,至今已有40家三板企业成功IPO,其中32家企业已登陆A股上市。

从已成功转板的新三板企业基本情况来看,从预披露到成功上市的平均排队时长为500天。药石科技所需时长最短,预披露至完成上市只需要236天;三星新材用时最长,703天才完成上市。


10


新三板迎来并购大年

转板之外,新三板并购热度远超上年。无论是新三板公司主动发起的并购还是被上市公司并购,并购数量和金额均远超2016年。

据统计,2017年披露的上市公司并购新三板企业宗数高达120余起,交易规模超过460亿元,相比之下2016年仅100余亿元。2016年新三板发起并购316起,2017年则接近2016年的3倍;2016年新三板发起并购金额不足百亿,2017年已达231亿。

在目前IPO过会率降低、审核趋严的情况下,对于达不到上市条件或过会可能性较低的新三板企业来说,并购市场不失为一条较好的资本市场发展路径。


文丨来源:大众证券报 宗风岚

图丨来源:网络



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